【行情回顾】：
上周内外盘铝价冲高回落，总体表现外强内弱。伦铝连续四周收阳，开盘价1805美元/吨，最高价1852.5美元/吨，最低价1796美元/吨，收盘价1828美元/吨，较前一周上涨1.30%或23.5美元/吨。
沪铝收十字星，主力合约开盘价13770元/吨，最高价14015元/吨，最低价13690元/吨，收盘价13770元/吨，较前一周下跌0.15%或20元/吨。
【主要逻辑】：
1.虽然G20峰会遏制了贸易博弈急剧升级的风险，美对华豁免部分医疗设备关税显示中美谈判存在缓和可能，但不确定因素仍不可预料。下半年全球经济面临严峻挑战，近日德意志银行大规模裁员已显示全球性风险的存在。商品价格大幅波动难以避免。
2.国产氧化铝上周再跌100元，近三周累计跌幅已超500元，部分地区成交向2600元/吨以下滑落。当前市场氛围悲观，氧化铝厂仍维持较高开工率，电解铝企业新投产项目难以匹配氧化铝增速，过剩局面继续施压铝价。短期氧化铝价格将继续探底，跌破北方成本线后跌势将趋缓。电解铝完全平均成本已回落至13300元/吨以下，铝厂平均利润达到500元以上年内较高水平，当前消费淡季下，保值意愿持续增强。
3.供需方面看，短期内电解铝新增及复产仍将维持缓慢，运行产能总体平稳增长。目前消费转弱已在库存上体现，铝锭社会库存经过四个月的下降后上周首次出现回升，可能进入累库阶段。
【策略建议】：
铝成本坍塌尚未结束，电解铝消费转弱，库存拐点初现，铝企利润将被打压。预计本周主力合约震荡偏弱运行，运行区间13500-13900元/吨，建议维持逢高沽空思路，空单持有为主。
7月16日国投安信期货铝周报
